国货现有的高等美妆 第四次冲击 IPO

较近网上超火的 " 爆改 " 想必大家早有耳闻，明星杨迪爆改后撞脸王鹤棣，小眼睛金婧爆改成为大眼睛精灵型美女，乃至中年谢广坤都能摇身一变成 20 多岁帅小伙子。

这是一位百万粉丝美妆博主在网络频道上应战的 " 爆改 100 人 " 的活动，这种 " 爆改 " 是经过高超的化装术 + 修容等方法，来美化乃至是改变对方原本容貌，堪称为 " 换脸术 "。

这种 " 换脸术 " 早有流行，具有化装艺术专家称号的毛戈平算是这方面的老辈。1994 年电视剧《武则天》中，毛戈平就为那会 40 岁刘晓庆规划了从 16 岁花季少女到 80 岁耄耋老人的全套妆容，近期还给当红流量女星赵露思化装。这精深化装术让不少网友折服，乃至不少人想 " 把头寄给毛戈平改造 "。

毛戈平也是我国高等美妆品牌，2000 年其以个人姓名创立了品牌 "MAOGEPING"，之后也有了第二品牌 " 至爱毕生 "。但就是这样一家具有高光、流量的企业，却是一个上市 " 钉子户 "。

2016 年起，毛戈平已三次向 A 股递交上市申请表，可一向未成功。今年 4 月，毛戈平第四次冲击上市，但阵地转向了港交所。业内对其还是不好看，认为 " 毛戈平依旧会一波三折 "。

现在即将迈入 60 岁高龄的化装专家毛戈平，他的资本梦能如愿吗？

之前主板上市，毛戈平成绩也不算丑陋。上一年 3 月的招股书中，2020 年 -2022 年，毛戈平营收别离到达 8.82 亿元、14.31 亿元和 16.82 亿元，净利润别离到达 1.98 亿元、3.27 亿元和 3.49 亿元。

况且，创始人毛戈平在网上的热度一向不小。B 站上，毛戈平粉丝量超 90 万，单视频流量高的可达百万播放量，少的也有十多万的播放量。乃至部分 UP 主的专柜试妆和仿妆视频也有超百万的播放量。超高的流量，毛戈平乃至在该平台成立了 " 毛戈平化装学院 "。

反观国内老牌珀莱雅、贝泰妮，后浪花西子等，网上热度要么远不及毛戈平，或是处于不相上下的状况。

不过三次上市折戟，说明晰毛戈平光有高流量不行，以前的成绩似乎也不足够敲开资本大门。这次转战港股，毛戈平则做了更足够的准备，递上了一份更为漂亮的 " 成绩单 "。

新的招股书显现，毛戈平经营收入从 2021 年的 15.77 亿元增至 2023 年的 28.86 亿元，复合年增长率到达 35.3%；净利润则从 2021 年的 3.31 亿元增至 2023 年的 6.63 亿元，复合年增长率为 41.6%。

不过细究发现，新的招股书数据中，2021-2022 年的营收与净利润数据与旧版招股书都有略微距离，比如上一版招股书 2021 年毛戈平营收为 14.31 亿元，新的版为 15.77 亿元。

虽然有距离，毛戈平 2023 年的成绩也确实取得了爆发性增长。依照品牌收入结构划分，毛戈平收入首要源自 MAOGEPING 品牌，2023 年该品牌收入占总收入 99%，大致为 28 亿元。《2022 年美妆企业十强榜单》中，也只有 6 家企业营收超过了 30 亿元，再据弗若斯特沙利文的资料，毛戈平是中国市场十大高等美妆集团中现有的中国公司，按 2022 年零售额计算排名第八。

此外，毛戈平的毛利率水平也一向高于同行。2021 年，毛戈平毛利率到达 80.54%，高于同行珀莱雅同期的 66.46%、贝泰妮 76.01%、丸美股份 64.14%。且之后毛戈平的毛利率水平也维持在 80% 左右。

而且现金流状况也杰出。2023 年，毛戈平经营活动所得现金净额为 7 亿元，现金及现金等价物增加 2.5 亿元，年末的现金及现金等价物是 11.39 亿元。

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