多品牌矩阵持续优化 化妆品板块Q1业绩改善

打造涉及护肤、彩妆等多范畴的品牌矩阵，珀莱雅与丸美股份在上一年看到了更加显着的第二增加曲线。

据珀莱雅财报显示，分品牌来看，2023年，珀莱雅单品牌完成收入71.77亿元，同比增加36.36％，彩棠、OR、悦芙媞收入别离同比增加75.06％、71.17％、61.82％，其间彩棠收入初次打破10亿元。

丸美股份也在年报中披露，上一年，主品牌丸美完成营收15.6亿元，主营收入占比70.14%，同比上升11.63%，而PL恋火品牌完成经营收入6.43亿元，主营收入占比28.92%，同比增加125.14%。与此同时，公告另指出，2023年，公司线上途径完成经营收入18.71亿元，占比84.11%，同比增加50.40%，主要是抖音快手自播及恋火品牌快速发展而增加。

值得注意的是，多品牌矩阵的继续优化，已是现如今化妆品企业的长期任务。

经过新品牌进一步完善事务板块，贝泰妮于上一年8月推出了全新祛痘品牌贝芙汀（Beforteen）。同年，公司收买悦江（广州）出资有限公司51％股权，获得姬芮（Za）和泊美（PURE&MILD）两个品牌。“出资并购有助公司穿越周期，抓住趋势和机会，均衡公司不同事务、区域的资源，并多样化公司的收益来源。”贝泰妮在年报中说明。

坚持“自有品牌与CP品牌双事务驱动”的发展战略，水羊股份在2023年年报中表示，本期净赢利以及归属净赢利增加的主要原因包含公司自主品牌多层次品牌矩阵系统进一步完善，品牌财物继续沉积，CP品牌事务进入良性轨迹，全体事务及产品结构进一步优化，高毛利品牌占比继续上升等。

有券商将今年前列季度化妆品板块发展总结为“业绩边沿改进显着，强产品势能品牌继续完成高增，多品牌发力降本及产品拓宽，盈余修正显着”。经过比照2023年及2024年Q1数据，国泰君安证券在近日研报中剖析称，2023年化妆品板块完成收入、调整后归母同比+3%、+1%；单Q4板块完成收入同比+2%、赢利下滑。2023板块内部分化加重，化妆品龙头珀莱雅、发力婴童护理拓宽的润本业绩继续高增，水羊、丸美边沿改进显着，此外港股巨擘、上美增速亮眼。2024年Q1板块收入、归母净赢利同比+10%、+21%，板块业绩改进显着，其以为源于行业需求在顾客补库下回暖，同时板块公司发力调整及降本增效、带来盈余修正，其间收入端珀莱雅、丸美连续高增，贝泰妮环比改进明显，赢利端上海家化、华熙生物盈余修正明显，润本股份连续高增。

连续2023年经营优势，亦或是迎来拐点取得改进，2024年前列季度，化妆品板块内多家企业完成营收与归属净赢利双增。

其间，珀莱雅、华熙生物、贝泰妮、丸美股份营收别离同比增加34.56％、4.24％、27.06％、38.73％，归属净赢利别离同比提高45.58％、21.39％、11.74％、40.62％。

针对一季度业绩变动，珀莱雅将营收与归属净赢利提高主要原因别离归纳为“线上途径营收增加”及“净赢利同比增加、少数股东损益同比下降”；贝泰妮以为营收增加主要系年初至陈述期末公司的产品和品牌知名度进一步提高，带动出售规模和出售收入增加所造成的，同时，公司经营收入中合并了姬芮（Za）和泊美（PURE&MILD）两大品牌的出售收入，按上年同期的品牌规模，年初至陈述期末公司完成经营收入增幅约为11.13%；此外，丸美股份也于公告中表示，公司一季度营收提高主要系线上直营途径同期增加所造成的，而归属净赢利变化主要系本期经营收入增加所造成的。

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