胶原蛋白成医美新风口，造富“神话”再现

近日，重组胶原蛋白赛道上的巨子生物、锦波生物相继交出2023年度“成绩单”。财报显示，巨子生物、锦波生物均营收、净利双增。其中，巨子生物的营收约35.24亿元，同比增长49.05%，归母净利润为14.52亿元，同比增长44.88%；锦波生物实现营收7.8亿元，同比增长99.96%；归母净利润3亿元，同比增长174.61%。

挥别高速增长红利期，华熙生物等透明质酸企业的业绩及毛利率开始走下坡路，昔日“医美印钞机”不再。重组胶原蛋白则作为医美行业新宠，开始全面爆发，高增长率、高毛利率让业内哗然，接棒透明质酸“神话”的声音不绝于耳。

胶原蛋白繁荣背后自然不缺玩家。除已上市的巨子生物、锦波生物外，创建医疗也已开始启动IPO。

早年间，在透明质酸红利下，华熙生物、爱美客、昊海生科以堪比茅台的毛利率、在透明质酸领域名列前茅的市占率，被外界称为“医美印钞机”。

而随着透明质酸进入竞品繁多的拥挤赛道，过去靠资质壁垒铸就的城墙逐渐被荡平。华熙生物业绩更是出现大幅滑坡，根据业绩预告，2023年华熙生物营业总收入60.81亿元，同比下降4.37%；净利润4.87亿元，同比下降42.85%。下滑的背后，是公司功能性护肤品支柱业务出现阶段性双位数比例下降。

与之相反，重组胶原蛋白作为行业新宠，开始全面爆发。根据弗若斯特沙利文数据，预计到2026年，基于胶原蛋白的皮肤专业护理产品的市场份额将超过透明质酸；到2027年，中国胶原蛋白的整体市场规模将达到1738亿元，其中重组胶原蛋白产品的市场规模为1083亿元，占比62.3%。

近日，巨子生物、锦波生物相继交出2023年度“成绩单”。

报告期内，巨子生物、锦波生物均营收、净利双增。其中，巨子生物的营收约35.24亿元，同比增长49.05%，净利润达14.48亿元，同比增长44.6%，归母净利润为14.52亿元，同比增长44.9%。

相较于巨子生物，锦波生物虽然营收体量较小，但其业绩增速却十分抢眼。财报数据显示，2021-2023年，锦波生物分别实现营收2.33亿元、3.90亿元、7.80亿元，同比增长44.75%、67.15%、99.96%；同期归母净利润分别录得0.57亿元、1.09亿元、3.0亿元，同比增长79.62%、90.24%、174.61%。

对于营业收入的大幅增长，锦波生物在年报中表示，主要是公司通过加大品牌宣传、产品市场教育及推广力度，深耕现有客户并不断拓展新客户，同时公司积极研发新产品及产品升级，优化并完善产品矩阵，销售规模大幅增长所致。

贝壳财经记者注意到，巨子生物营收的增长主要依靠旗下“大单品”可复美对品牌的拉动。与锦波生物营收增长推动因素类似，巨子生物表示，2023年公司持续扩充产品类型，深耕线上渠道、打造明星单品并加强营销，使得产品和品牌影响力进一步提升，销售收入实现较快增长。

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